秉理

数量、规模均再创新高

 

投资

估值高企
，投资阶段移向早期。P/E（市盈率倍数）可能受之前牛市的影响
，持续走高

TMT行业延续火爆行情

总体而言，PE 投资的行业分布较VC 相对均衡一些

。VC在金融行业的投资数量占比有所上升
，主要是集中在一些互联网金融的企业，制造业的投资持续降温。

IPO和并购退出有所降温

2015 股市惊心动魄，在杠杆的支撑下上演了疯狂牛市行情

，之后随着证监会严查又一路下跌，股灾之后A 股市场IPO 暂停
，12 月恢复审批。A股2015 年上半年涨幅30%，下半年跌幅16.6%，整年上涨8.6%
，市盈率在股市暴跌之后处于历史低位


。

投资回报回归理性

从回报倍数趋势来看
，我们预计并购在未来的一段时间内或将接替IPO成为GP最主要的退出方式
。

2015年，中国PE/VC市场中通过并购完成退出交易的项目和总规模分别为IPO退出项目数量及总规模的1.374倍和1.17倍
。

明天我们将从GP（基金管理人）/LP（有限合伙人）端，读懂PE/VC 基金的“左岸”和“右岸”，都在发生什么样的变化
。更多精彩，未完待读
。