秉理财富、歌斐资产发布《2016中国股票基金市场白皮书》 合理配置，风险与机会并存
2016年5月15日上午，青岛——秉理财富、歌斐资产正式联合发布《2016中国股票基金市场白皮书》 。据悉 ，这是今年继《高端财富白皮书》、《PE/VC行业白皮书》之后发布的第三份白皮书 。报告分股票市场 、私募股票基金投资和公募股票基金投资三大板块，在给出2016年投资策略的基础上 ，用专门的章节梳理总结私募股票基金、公募股票基金的市场表现以及投资策略建议。
2016年5月15日下午 ，围绕股票市场投资机遇而展开的第三届秉理财富创新财富管理论坛也顺利举办。千余位来自华北区域的秉理客户 ，与著名经济学家 、摩根大通前亚太区董事总经理龚方雄 ，上投摩根副总经理侯明甫 ，重阳投资合伙人、总裁兼首席经济学家王庆，景林资产合伙人曾晓松，弘尚资产CEO尚健 ，和聚投资总裁于军，鼎锋资产董事长兼投资总监张高，建信基金管理公司固定收益投资部总经理李菁 ，以及歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲 ，秉理财富创始投资人、执行董事章嘉玉，共同探讨2016股票市场投资机遇。
秉理财富认为，2016年股票市场将在存量博弈中前行，建议主要投资策略为逐步增加权益类资产配置。（关于股票市场的探讨以及公募股票基金的探讨 ，请关注歌斐资产后续文章 。）
2015年下半年至今年年初熔断，股市三次巨大波动击溃市场情绪 ，预计冷却期至今年年底仍不会结束。“2016年 ，A股市场可能不会一帆风顺 ，从资本市场的角度出发，预计股市的底部波动将会更加漫长 。但A股市场容量够大，仍然存在结构性机会，尤其是供给侧改革的推进将带来众多投资机会。”秉理财富首席研究官金海年表示.
从行业配置策略上看，中国式供给侧改革结构性改变将是2016年宏观策略的主基调 ，因此建议关注受益于供给侧改革及经济复苏预期的中上游煤炭、钢铁等传统周期行业 ；在宽松货币 、经济短周期复苏的背景下 ，周期类产品的涨价都值得期待，其中包括黑色金属、焦炭等商品期货现货以及猪肉、棉花等农产品行业 。
权益类市场仍然是投资者在中长期资产配置中好的选择。建议投资人关注选股能力突出、能抓住市场结构性机会的基金。基金作为不宜经常调整的偏长期投资，当前市场正是布局良机。但股债双牛已经成为历史 ，所以投资基金时，应该适当降低收益预期 。当与改革相关的行业投资机会显现 ，投资人需要通过专业机构 ，控制贪婪和恐惧，专业化的衡量风险 ，挖掘机会。
私募股票基金（即通常所说的“阳光私募”）2015年经历了爆发式的增长，也经历了业绩的巨大波动 。
“虽然整体收益不错 ，但私募股票基金之间的分化非常之大 ，一方面是管理人水平参差不齐，另一方面也跟策略和市场的适应性有关。没有单一的策略 ，单一管理人可以战胜市场。”歌斐资产公开市场团队的负责人郭弘仁提到。因此 ，私募股票基金投资的关键在于，一是根据股票市场的发展趋势合理配置各类策略，二是在各类策略中挑选优秀的基金（即选择优秀的管理人）。
挑选管理人还不能单纯地看过往收益，还要关注这样的收益承担了多少的风险 。“因此我们首次开发了‘策略和风险评估体系’。”歌斐资产对冲基金经理宁冬莉博士表示 ，不管是收益、最大回撤等 ，都是定量的评估，而更重要的是定性的评估 ，主要包括管理人的团队是否健全，包括投资 、研究、交易、风控、市场营销人员和系统的完整；投资策略的有效性验证；以及投资流程的完善，风险控制的独立与执行等 。
“尤其是这些方面说的和做的是否一致 。一定频率的现场尽调 ，以及对管理人团队的深入考察都是非常需要的 。”宁冬莉强调说。
但当市场越来越复杂，对于个人投资者而言，不管是选择基金管理人，还是搞明白各类策略、构建投资组合，都是一件成本极高且最终效果也难以超越市场上专业投资者的事情。中国股票市场的投资人结构，将如美国股市一样 ，经历一个“去散户”的过程。在这个过程中 ，个人投资人借助主要投资于股票基金母基金来参与市场，可以有机会分享经济成长、股市长期向上的红利。并且，通过母基金本身的特性，也可以帮助个人投资人在当前震荡市场中，平滑风险，获得更为稳健的收益 。
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